炒股十倍杠杆 风向真变了？市场惊现反向押注：美联储下一步将是加息

与隔夜担保融资利率（SOFR）挂钩的期权显示，交易员认为美联储年底前加息的可能性约为25%。一些分析师认为，新政府实施的关税和其他政策可能会引发通胀反弹，迫使美联储做出尴尬的政策转向炒股十倍杠杆，尤其到总体CPI升至3%左右的水平时。

近期，一群原本“坚定的”债券交易员出现动摇，并转向了“非主流”的押注，他们认为美联储的下一步行动将是加息，而非降息。

截至上周五收盘，与隔夜担保融资利率（SOFR）挂钩的期权显示，交易员认为美联储年底前加息的可能性约为25%。这一押注是在1月10日美国公布强劲的非农报告后出现的，即使上周三公布的通胀数据一度强化了美联储降息立场并导致美债收益率从多年高位回落，这种反向押注依然存在。

分析指出，这种押注背后的逻辑实际是基于对即将到来的特朗普政策的预期。一些分析师认为，新政府实施的关税和其他政策可能会引发通胀反弹，迫使美联储做出尴尬的政策转向。前纽约联储经济学家Phil Suttle预计美联储将在9月加息：

“我认为他们根本不会降息，这并不是一个疯狂的观点...美国已经开始看到工资再次回升。”

不过，目前这种观点仍属少数。债券交易员已经完全消化了今年降息25个基点的预期，并预计美联储今年进行第二次降息的可能性约为50%。上周四，美联储理事Christopher Waller表示，如果通胀数据继续向好，政策制定者可能会在2025年上半年再次降息。

虽然加息的门槛很高，但美联储在过去也曾快速改变过政策方向。1998年，美联储连续三次降息以应对俄罗斯债务违约和对冲基金Long Term Capital Management几近崩溃引发的金融危机，但在1999年6月又开始加息以抑制通胀压力。

对于市场真正开始定价加息的可能性，Garda Capital Partners的首席投资官Tim Magnusson表示：

“市场需要看到通胀真正再次上升，比如总体CPI升至3%左右的水平。”

Piper Sandler全球资产配置主管、前美联储经济学家Benson Durham认为，货币市场期权定价反映出今年至少一次加息的概率仅略低于10%。他认为，市场对加息或降息风险的看法似乎相当平衡。

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